华能新能源运营逐步好转 具备长期投资价值

作者:hth华体会最新网站发布时间:2021-07-29 16:16

本文摘要:报净利润6.86亿元,快速增长2.9%,低于市场预期上半年公司已完成发电量60.6亿度,同比快速增长1.8%,其中风电58.3亿度,上升2%。主要是由于上半年风况不欠佳,利用小时数仅有960小时,上升了12.4%。但是费用支出掌控高于市场预期,总体上构建了小幅盈利。 预期运营数据逐步恶化 从历史风速数据看,去年上半年正处于风速的高位,下半年后半期风速渐趋长时间。 华能新能源年中风电和光伏装机量为6720MW,比起去年同期减少20.5%。

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报净利润6.86亿元,快速增长2.9%,低于市场预期上半年公司已完成发电量60.6亿度,同比快速增长1.8%,其中风电58.3亿度,上升2%。主要是由于上半年风况不欠佳,利用小时数仅有960小时,上升了12.4%。但是费用支出掌控高于市场预期,总体上构建了小幅盈利。  预期运营数据逐步恶化  从历史风速数据看,去年上半年正处于风速的高位,下半年后半期风速渐趋长时间。

华能新能源年中风电和光伏装机量为6720MW,比起去年同期减少20.5%。今年计划投产1.7GW风电场,及200MW光伏电站,资本支出150亿元,大部分在下半年投产,因此从总计装机容量,及风速基数情况看,今年下半年发电量恶化的可能性较小。  不具备长期投资价值  上半年弃风率10.8%好于去年,这两年限电呈现出逐步恶化趋势。

在目前的网际网路电价下,风电场投资回报率相当可观。随着公司未来积累装机发电量的获释,将产生较好的销售收入规模及源源的现金流。而公司的保险费成本比较平稳,单个项目的财务费用逐步提高;未来风资源将渐渐沦为稀缺资源,不具备长期投资价值。

  目标价3.89港元,保持购入评级  预计公司2014-2016年的收益为66.8、85.6和109.3亿元,净利润为13.5、16.5和22亿元。目标价3.89港元,相等于2014年20.8倍及2015年17倍市盈率,相等于2014年1.9倍PB。较现价2.88港元有35%的下降空间,保持购入评级。


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